上半年在多种因素影响下，调味品行业集体“失色”，股价“哀嚎一片”。 出品/每日财报     撰文/楚风 大消费是历史上产生“牛股”最多的赛道，而调味品又是其中高频且刚需的一个细分。据不完全统计，我国调味品行业已诞生出21家上市企业，目前头部企业更是创造出了几千亿市值的表现。 但是今年来，在业务发展上多家调味品公司表示商超渠道规模增长不力，社区团购兴起对其业绩造成较大影响，叠加大环境表现，行业整体表现并不乐观。 此前，千禾味业（603027.SH）披露2021年半年报显示，其业绩陷入“增收不增利”困境，营收同比增长10.82%至8.857亿元，净利润同比大降58.09%至6581万元。9月6日，千禾味业回复上交所监管工作函所提出的多个问题，指出业绩下滑系社会消费疲软，市场紧张加剧，原材料价格上涨以及销售费用增长所致。 经《每日财报》统计，千禾味业的可比上市公司业绩普遍下滑，仅海天味业（603288.SH）净利润获得正增长。此外，除了业绩不及预期，多家公司股价亦“腰斩”，陷入低迷。 横向对比：千禾味业质地如何？ 2021年上半年，社会消费增长表现不及预期，引发资本对消费板块的悲观态度。据统计局数据显示，1-6月份，社会消费品零售总额211904亿元，同比增长23.0%，两年平均增速仅为4.4%。 背靠如此大环境，调味品行业消费自然也难以增长。与此同时，调味品行业最为依赖的商超渠道客流量下降，再加上社区团购的冲击，企业和商超纷纷加大折扣力度，市场竞争激烈，“内卷”严重，行业面临价格战危机。 同时，原材料价格上涨也大幅挤压了调味品企业的利润空间。调味品产品所用原材料主要为黄豆、大豆、大米等农副产品，受中美贸易战、疫情等因素影响，大宗货品价格居高不下。就拿千禾味业来说，食用大豆粕、黄豆、麸皮、大米等原材料价格大幅上涨，采购价涨幅达到50%左右。 （来源：千禾味业公告） 行业价格战叠加原材料价格上涨，致使调味品行业利润空间受到挤压，毛利率普遍下降。上半年，千禾味业综合毛利率为42.21%，较去年同期下降7.52个百分点。虽然下降，但其毛利率方面在行业内还算靠前。加加食品（002650.SH）则因冲刺高端进展不如人意，录得毛利率仅为23.37%。 抛开行业困境，从各家调味品上市公司业绩具体来看，可谓差别巨大。其中，海天味业是唯一实现营收与净利润正增长的企业，而中炬高新（600872.SH）、加加食品营收与净利润双降，千禾味业、恒顺醋业（600305.SH）业绩则陷入“增收不增利”。 （来源：上述企业2021年半年报，《每日财报》整理） 对于千禾味业而言，销售费用大增是业绩“增收不增利”的重要原因。截至2021年中期，其销售费用为2.345亿元，同比增长38.35%。其中，促销与广告宣传费用达到1.54亿元，同比增长279.68%。值得注意的是，此次促销与广宣费远高于去年同期水平。 对此，千禾味业解释称，其广告费用主要系公司冠名江苏卫视《新相亲大会栏目》的广告费用。据悉，该节目播出时间为2021年1月17日至7月25日，协议总金额9800万元。 可事实来看，尽管千禾味业认为所冠名的《新相亲大会栏目》播出以来，持续取得良好收视效果。但广告的作用并未明显表现在业绩上来，销售费用增速大幅超越营收增速，而净利润还抵不上广告费用。 对比之下，海天味业销售费用为6.754亿元，同比下降21.95%，这也是其净利润实现正增长的原因之一。此外值得注意的是，加加食品虽然一直宣称冲刺高端，但销售费用并不高，较去年同比还下降31.08%。 《每日财报》还注意到，千禾味业营收规模增长受限，销售地区集中度较高、全国市场开拓不力是重要原因。2020年，千禾味业对西部地区存在依赖性，营收占比达到51.83%，其余地区营收占比相对较小。可反观海天味业，其全国市场分布表现得则更为均衡。 股价低迷：谁更适合抄底？ 自2021年春节后的股市回调以来，消费服务板块就一直跌跌不休，连带调味品上市公司也难以摆脱低迷的行情。当行业内各家企业公布完今年中报后，业绩普遍低于预期的表现，导致市场再度恐慌“践踏”，千禾味业、海天味业股价甚至出现一字跌停。 事实上，从去年12月末以来，千禾味业、海天味业和中炬高新等企业股价就已“腰斩”，加加食品、顺恒醋业跌幅相对较小，但也达到30%左右。9月6日，A股三大指数大涨，在调味品上市公司中，除中炬高新涨幅0.89%外，其余涨幅均超过2%，其中加加食品涨幅3.36%。 （来源：同花顺iFinD，《每日财报》整理） 如果从市盈率来看，调味品上市公司则普遍较高。例如，千禾味业、加加食品市盈率均超过百倍。其中加加食品由于业绩表现最差，市盈率也是最高，达到148.53倍；中炬高新市盈率最低，仅为46.90倍。 另外《每日财报》注意到，机构投资者已提前布局调味品上市公司，据同花顺iFinD资料，2021年中期机构投资者数量较2020年末明显增长。其中，海天味业机构投资者数量最高，达到485家，其今年3月末数量还仅为78家，目前共计增持13,044.64万股。而中炬高新市盈率相对较低，机构投资者数量达到328家。再看加加食品或因为刚“摘帽”，机构投资者数量仅为8家。 千禾味业机构投资者数量为122家，其今年3月份数量仅为13家。值得注意的是，全国社保基金117组合、423组合、406组合赫然在列，2021年中期持股总数为2828.9万股。在2020年，上述全国社保基金就逐步部署千禾味业。 跨界竞争：有几分选择余地？ 社区团购自2020年兴起以来，就对传统零售行业造成了重大冲击，导致商超客流量大为减少，业绩普遍下滑。而商超是调味品企业最重要的销售渠道，前者客流量减少也必将影响后者销售。事实上，多家调味品上市公司都指出社区团购对业绩的冲击。 此外，社区团购以低价策略野蛮发展，拉低商品整体零售价格。商超及企业不得不加大折扣促销，打起价格战，从而导致毛利率下滑。面对社区团购的来势汹汹，调味品企业选择的余地并不多。 如果加入社区团购渠道，调味品企业将会面临转型阵痛。华西证券研报指出，从供应链来看，社区团购以低价、便宜为卖点，产品出厂到终端的加价率低于传统渠道，而且整体产品更低端，既影响了企业原有的渠道加价体系又影响了产品体系搭建。 众泰证券对此保持乐观，认为社区团购有望成为调味品C端重要渠道。社区团购切入生鲜市场，而调味料与生鲜形成互补关系，45%的社区团购消费者购买了粮油调味产品。 根据新经销的调研，调味品品牌商中社区团购的生意权重占比已达到5%-8%的较高水平，同时今年以来酱油线下商超销售额受社区团购冲击持续下滑。 《每日财报》注意到，就社区团购行业现状来看，目前经过低价野蛮发展，中小企业已难以支撑，再加上互联网巨头加入，行业面临大洗牌。日前，同程生活宣告破产，十荟团被爆裁员，而美团、京东等互联网巨头为补贴社区团购，二季度分别亏损33.56亿元、30.2亿元。 中泰证券指出，社区团购恶性低价竞争的痛点亟待解决，政策驱动下有望好转，2021Q2以来商超酱油零售价格下滑幅度开始收窄，价格体系恢复，从Q2开始海天等头部调味品企业开始寻求主动合作。 总体而言，不论行业竞争多么剧烈和发展多么艰难，调味品市场规模与潜力巨大是不容争论的事实。相关企业在面临当下消费形态和消费场景的巨变阶段中，更需要保持更新迭代，以开放的心态、更多元化的经营模式服务好消费者，这样才更有可能在行业洗牌之后成为收获的玩家。

近日，调味品上市企业纷纷披露了2021半年报业绩。2021上半年，调味品企业发展情况如何？调味品行业呈现哪些机遇和挑战？未来如何谋求新的业绩突破呢？我们梳理了18家在沪深A股、港股上市的调味品企业的半年报，通过业绩解读，总结出以下精彩内容和大家分享：一、18家企业整体呈现增长态势2021上半年，18家调味品上市企业营收总计533.36亿元，净利润总计74.45亿元。除了新上市的仲景食品（未披露2020半年报），其余17家企业营收总和529.43亿元，与去年同期460.58亿元相比，同比增长14.95%；净利润总计73.76亿元，与去年同期72亿元相比，同比增长2.44%。值得关注的是，统计的18家企业全部实现盈利，与去年同期相比，16家企业营收呈现正增长，8家企业实现营收、净利润双增。其中，海天味业营收123.32亿元，净利润33.53亿元，无论是营收还是净利润都牢牢占据“第一”宝座。在半数企业面临增收不增利的窘状之时，“老大哥”海天味业营收和净利润双增，为调味品行业发展带来一剂“强心针”。二、影响盈利水平的四大因素今年以来，调味品企业的盈利水平受到挑战。18家上市企业中，中炬高新、加加食品2家企业业绩双降，另有8家企业呈现“增收未增利”状态，包括颐海国际、天味食品等。影响盈利的4大因素可以概括为：原材料成本上涨、社区团购对线下渠道冲击、各类运营费用增加、家庭消费需求回归理性。原材料价格持续上升，使得调味品企业生产成本面临较大经营压力，行业利润受到挤压。社区团购以低价野蛮扩张，价格战使得传统渠道销售收入减少。新品推广、广告投放、工人涨薪、技术升级等各类费用的投放，也影响企业的利润水平。另外，去年同期受新冠肺炎疫情影响，消费端和渠道端囤货意愿明显，带动许多企业业绩大涨；而今年疫情得到有效控制，许多经销商去库存，相比去年订货意愿下降，也对调味品企业今年的业绩造成影响。安记食品在半年报中提到，由于居民消费意愿持续下降和社区团购业务等多种因素影响，实体零售业客流减少，使公司商超渠道产品业绩同比下滑。不过，随着消费市场回归理性，调味品行业也将回归理性发展轨道。正如中炬高新在半年报中提到的，渠道库存低于历史平均水平，为中炬高新后续增长奠定了基础。三、餐饮释放动能，复合调味品迎“黄金时代”2021年，国内新冠疫情得到有效控制，作为调味品消费主动能的餐饮市场恢复，在拉动调味品行业增长方面起到重要作用，食品加工渠道对调味品行业增长也有贡献。仲景、安记、日辰、颐海、天味等多家企业的半年报中均有提及，餐饮渠道产品业绩实现良好增长。天味食品2021上半年定制餐调渠道营收1.21万元，同比增长328.17%；日辰股份2021上半年餐饮客户实现营收0.59亿元，同比增长75.06%；食品加工企业客户实现营收0.62亿元，同比增长23.86%。日辰股份年报表示，下游餐饮及食品加工行业尚未完全恢复到疫情前的水平，2021下半年及未来仍有进一步恢复的动能。随着“懒宅经济”崛起，满足了餐饮端连锁化和家庭端便捷需求的复合调味品正在迎来爆发式增长，目前市场规模约达1500亿元，未来还将继续释放千亿级增量空间。以颐海国际和天味食品两大代表企业为例。2021上半年，颐海国际火锅调味料营收15.09亿元，同比增长24.2%，中式复合调味料营收3.22亿元，同比增长7.5%；天味食品火锅调料营收4.34亿元，同比增长14.02%，中式菜品调料营收5.28亿元，同比增长7.79%。众多势力纷纷涌入复合调味品赛道，其中不乏海天、厨邦、李锦记、千禾等基础调味品巨头，纷纷布局火锅底料、中式复合调味料等热门品类。四、全渠道种树，市场下沉谋突破自2020年疫情爆发以来，调味品行业得到的一个深刻教训就是全渠道布局。当某一渠道发生意外停滞时，还能通过其他渠道保持业绩稳定甚至增长。2021年，针对包括调味品在内的糖酒食品行业发展现状，华糖云商提出了“全渠道种树”理论，以期帮助糖酒食品企业寻找发展的新动能，持续引爆市场。上半年，无论是业绩良好还是业绩惨淡的企业，如海天、安记、天味、加加等，都在积极布局全渠道。线上渠道谋求增量。例如海天味业，目前已经建立了全方位、立体式的销售网络，覆盖全国31个省级行政区域，超过300多个地级市，超过2000多个县份市场。在持续强化线下网络优势的同时，海天味业加快线上业务拓展，2021上半年线下渠道营收114.95亿元，同比增长6.60%；线上渠道营收2.51亿元，同比增长17.47%，线上线下渠道融合发展，以满足消费者更多元、更个性的消费场景。线下招商仍是主力。虽然多家企业在半年报中提及，受社区团购冲击影响了盈利水平，不过也有行业人士表示，社区团购造成的影响是小范围的，调味品行业目前超过80%的销售收入还是依赖线下渠道。尤其是在三四线城市及全国的县乡级市场，还存在大量的市场空白。市场下沉，是调味品企业布局全渠道、谋求业绩突围的重要方向。2021上半年，海天、中炬、天味、加加、仲景、恒顺、千禾、涪陵、安琪等调味品企业都在积极扩充经销商数量，加速全国化市场下沉步伐。布局热门潜力品类，全渠道种树精耕全国市场，回归“理性”轨道的调味品行业，未来仍旧可期！

近段时间以来，调味品行业几家头部上市企业的半年报均已陆续出炉，记者梳理发现，这些企业上半年的业绩表现都难言好看。其中，千禾味业（603027）营收为8.86亿元，虽然同比增长10.82%，但公司净利润却为6581.28万元，同比骤降58.09%。半年报公布第二天，千禾味业股价开盘即一字跌停，报22.23元，之后三个交易日累计跌近25%。 除了千禾味业，调味品行业其他几家上市公司的业绩也表现不佳，中炬高新（600872）、颐海国际（01579）、恒顺醋业（600305）上半年的净利润均有所下滑，海天味业业绩增速则不及预期。记者研究发现，原材料成本上涨和社区团购的兴起是调味品行业大幅受挫的重要原因。 多家调味品公司业绩下滑 千禾味业不仅上半年公司净利润出现同比大幅下降，而且今年以来股价也已经下跌超过40%。与今年2月盘中历史最高点相比，千禾味业如今市值蒸发约200亿元。 除千禾味业外，其它几家调味品上市公司上半年业绩也均有所下滑。羊城晚报记者通过梳理各企业半年报发现，今年上半年，颐海国际净利润为3.488亿元，同比减少12.6%；恒顺醋业实现净利润1.27亿元，同比下滑14.62%；中炬高新净利润为2.8亿元，同比下降38.51%。海天味业上半年虽然实现了营收和净利双增，但其上半年净利润增速仅为3%，创上市以来新低；分季度看，其二季度营收和净利润分别同比下降9.39%和14.68%，这也是海天味业首次出现单季度业绩下滑的情况。 千禾味业上半年财报显示，报告期内公司促销宣传及广告费用增加导致销售费达到2.34亿元，比去年同期增加38.35％。羊城晚报记者注意到，这些销售费占当期总营收的比重为26％，其中，千禾味业单单在在江苏卫视的投放广告就耗费了9800万元。 然而，营销是一把双刃剑，在业内人士看来，这正是其上半年业绩爆雷的重要原因。中国食品产业分析师朱丹蓬表示，千禾味业此次投放广告，针对的主要是新生代消费群体，但从效果来看，上述投放转化率并不高，因此造成了销售成本过高进而“吞噬”利润的问题。 双重夹击影响行业业绩 从千禾味业、海天味业、中炬高新等行业龙头的半年报中可以看到，原材料成本上涨和社区团购的兴起是影响公司业绩的共同原因。 据千禾味业半年报，由于原材料价格上涨等原因导致营业成本同比增长27.39%；海天味业则在财报中指出，受大豆等原材料上涨等影响，其毛利率同比下降了4.11%。据中国科学院预测科学研究中心预测，作为调味品企业主要原料的大豆等农产品价格在维持去年高位的基础上，今年或有进一步上涨的趋势。 另外，近年来，拼多多、美团等互联网巨头着力发展社区团购业务，巨头们依靠引流、补贴团长、仓储、物流、供应链等各方面手段，迅速渗透调味品行业销售渠道。社区团购的兴起，不仅导致传统零售渠道动销变慢，使库存出现积压，而且还会冲击现有渠道形成的价格体系。 在在线买菜平台出现之前，消费者普遍认为大型商超出售的产品会较为实惠。但记者走访调查后发现，对比在线买菜平台，大型商超其实并没有很明显的价格优势。相反，在线买菜平台上的某些特惠产品，甚至会比大型商超卖的便宜，如海天金标生抽酱油（500ml/瓶）这款产品，在广州天河某大型商超里卖8.4元/瓶，在某在线买菜平台上却仅为6.5元/瓶。 消费升级或带来新机遇 虽然今年上半年调味品行业现有头部玩家交出的“答卷”不怎么亮眼，但这并不妨碍众多新玩家涌入该赛道。天眼查显示，今年以来，涉及调味品业务的企业注册数量达到近3万家。其中不乏许多消费者熟知的品牌：肉制品巨头双汇和龙大肉食近日接连宣布加码调味品行业；金龙鱼近日则在线上平台回复消费者称，公司设立了专门的调味品事业部进行调味品业务的管理。 艾媒咨询发布的报告预计今年调味品行业市场规模将突破4000亿元，且随着中国家庭人口结构的变化和观念的发展，中国调味品行业将迎来新一轮发展。 高禾投资研究中心发布的行业分析报告也指出，人民生活水平的提升将推动调味品产品结构持续升级，调味品的行业发展机遇将更多出现在由于消费升级推动的对于复合调味料及小品类调味品的需求上。 根据中国调味品协会资料显示，传统的单味调味品（基础调味品）虽然仍占据调味品市场的绝大部分市场份额，但增长趋势在放缓，而以复合调味料、火锅调味料等为代表的复合调味品虽然占据调味品市场较小的市场份额，但增长趋势较快。 不过，这能否成为调味品行业新的角逐筹码，目前还有待观察。 文、图/羊城晚报全媒体记者 李志文 实习生 张松

今年以来，粮油调味品的境遇可谓是非常惨淡，调味品指数自1月初以来，已经挫跌了超过35%。 而反映到个股上的表现则是更加激烈，做川味复合调味料的天味食品年内暴跌65%，酱油三兄弟海天味业、中炬高新、千禾味业今年初以来分别重挫31%、52%和40%。 上周五，千禾味业已经发布了半年度的业绩数据，净利润暴跌了58%，而股价也是在五个交易日内狂泻了30%。 （千禾味业五个交易日内股价） 酱油的生意如此惨淡，醋的日子也不好过，8月22日，恒顺醋业披露了2021年半年报，上半年实现10.35亿元，同比增长8.59%；实现净利润1.27亿元，同比下滑14.62%。 8月23日，恒顺醋业的股价开盘后一度跌近5%，随后跌幅有所收窄，最终收跌3.73元/股，报14.96元/股。而恒顺近半年来的股价已经挫跌超40%。 卖的火爆的镇江香醋，这么快就不香了么？ 一、崩坏的业绩 恒顺作为一个百年企业，1840年在镇江创立，主营业务是食醋，还同步销售粮油制品等其他复合调味料；其主要产品包含镇江香醋、恒顺陈醋等，公司于2001年正式挂牌上市。 而具体从业绩来看，恒顺醋业2021上半年的净利润表现非常差，可以称得上是暴雷了，中报1.28亿元的净利润将恒顺的水平一下拉回了2018年。 从细分产品来看，恒顺醋业上半年主营调味品实现收入9.96亿元，较上年同期增长10.97%。其中，食醋类产品实现收入7.17亿元，较上年同期增长10.18%，毛利率为41.47%；料酒产品实现收入1.5亿元，较上年同期增长1.29%，毛利率为29.34%。 这其中，利润同比减少一方面是受到成本价格上涨的原因，毛利率大幅下滑所致。食醋的毛利率减少2.57pt；料酒的毛利率下跌7.27%。 据公司描述，毛利率的下跌主要是受到原材料价格上涨的因素，主营的商品食醋，其主要原料是糯米，占到公司生产成本的30%以上。 受全球疫情的持续影响，粮价的变动比较频繁，国内糯米库存消耗比较快，这也导致糯米价格快速攀升，现在市场上的糯米主要被用于加工食品和酿酒，而且市场上的糯米供应难以支撑起市场需求，短期内推高了糯稻市场行情。此外，包材设备提供商成本也有所上升。 另一方面，在疫情的催生下，社区团购兴起，给零售端带来了很大的压力，各家公司为了争强市场和生意打起了价格战，而作为粮油副食品的食醋也不例外。 现在，只有通过“烧钱”模式占领市场之后，才拥有定价话语权，现在不仅是渠道层面的经销商和分销商，恒顺这样上游产品端的厂家也不得不进入社区团购渠道，一定程度上降低了产品的销售均价。 在双重因素的冲击下，恒顺醋业的业绩在走下坡路。 二、行业的严冬 从整个消费品行业来看，不仅是恒顺，很多其他的上市公司都受到了社区团购的冲击，食品板块的盐津铺子、加加食品、洽洽和甘源都表示，传统商超等渠道销售收入减少，且价格体系也受到了干扰，利润也在减少。 而聚焦到调味品板块中，从去年的年报数据来看，2020年绝大多数的调味品企业二季度的业绩都呈现了高增长的态势，所以造成了企业在2021年中报业绩面临着高技术的压力。 与此同时，因为受到疫情的影响，调味品销售在线下餐饮渠道的消费严重受损，家庭消费增长，但家庭消费与餐饮企业的损失无法实现对冲。 而企业为保证利润，出现了向经销商压货的现象，造成了渠道库存较高等问题。这也导致了调味品经销商们的日子不太好过，库存难以消化，但积压问题已经非常严重，甚至出现了一块钱甩卖产品的情况，因此进一步阻碍了今年上半年的销售。 而另一个方面，调味品本身就不是一个高增长的赛道，很多复合调味品虽然是属于购买人群广泛、家庭刚需的产品。但其消费频次却不高，叠加上销售遇阻和价格压制，很难出现业绩的爆发增长点。 上周千禾刚出了中报，已经惨跌了几个月的股价再经历了近乎2个跌停，虽然直接导火索是因为中报的业绩很差，但更深层次的原因是因为整个行业的竞争格局变差了。 由于高盈利高估值和并不高的准入门槛（酱油的毛利大约在40%），调味品行业吸引了各路资本进入，赛道也变得更加拥挤。 但目前疫情还在持续，餐饮端恢复的势头并不强劲，且看餐饮股的表现就可以知道。在这种情况下，餐饮企业的需求没有恢复，而上市公司却有很多的产能需要释放，供大于求的情况下，加大促销降价就成为了必然的选择。 作为调味品龙头企业的海天都在年初宣布不提价了，这也导致了上游的成本压力没有传导到下游，小公司的盈利能力受损则更加严重，整个行业的风向都有些变了。 三、结语 而我们再看回恒顺醋业，在经历了一波大跌之后，目前的滚动市盈率仍处在51倍，略高于历史平均水平，这个位置未来还会再杀一波。 调味品行业的格局变差也导致了公司的基本面恶化，这部分需要时间来调整。目前来看是从去年下半年开始的，到目前上半年这个影响都在延续，因此今年大概率是看不到行情的拐点，未来也还将会持续下行。 声明：上述文章为一家之言，仅供参考，不代表本网站立场。  

近日，禧宝制研食品科技(深圳)有限公司宣布完成数千万天使+轮融资，本轮投资由洪泰基金、金沙江创投联合领投。据悉，本轮融资完成后，禧宝制研将持续深耕原创复合调味品领域，深度布局供应链及原创产品研发与上线。据了解，禧宝制研曾于2021年3月完成梅花创投近千万元天使轮融资。 谈及投资逻辑，金沙江创投合伙人张予彤表示：曾经的复合调味品是一个重渠道，却并没有将消费者体验做到极致的品类。近年来随着消费者对于产品质量，口味以及调性等标准的提升，复合调味品赛道只属于老干妈等传统品牌的时代一定会消逝。我们相信在产品和口味端精益求精的禧宝品牌主理人陈与寻可以将潮流的调性＋完美的口味融入到新一代的复合调味品当中，并呈现给一直以来都未得到满足的消费者手中。 洪泰基金高级投资副总裁王伟表示，在生活节奏加快、家庭小型化以及餐饮连锁化进程加速的大趋势下，B、C 端双轮驱动带动复合调味料整体市场快速增长。禧宝制研以酱料切入，坚持产品原创和差异化竞争。创始人陈与寻具备多年食品餐饮行业经验以及极强的研发能力，打造了藤麻鲜椒酱、山笋牛腩酱、野山春笋酱等具备口味创新、高颜值、新潮等特点的产品，满足年轻人消费升级及品质升级的需求。洪泰基金看好禧宝制研团队，期待他们为消费者持续创造更多更好的消费选择。 禧宝制研成立于2021年，致力于打造“创意+新潮+健康“为关键词的新一代调味品，产品充满想象力的创新转化，标志着创意风味与健康调味的新概念。以创新烹饪、精选食材、独特味感做基础，呈现用心十足的调味品，视觉文化致力于围绕佐餐 + 厨房成列的新场景“新潮萌特”流行风，为新一代年轻人群提供新意、好吃、具有幸福感的升级调味品方案。 禧宝产品线覆盖了「即食调味酱」、「便捷调味料」、「烹调调味汁」、「实用调味粉」4 种场景，其中「便捷调味料」包括了冷使用、热使用等。从品牌认知、新品迭代、渠道拓展、产能布局等方向出发做到极致。 来源：企业供图 禧宝制研将通过产品竞争力、品牌竞争力、渠道竞争力这三个方面，全面布局调味品，用产品差异化挑战市场和用户的心智，塑造品牌知名度和消费者认同感。 在产品创新研发能力上，禧宝制研创始人兼主理人陈与寻，为国家一级中式烹饪师，米其林星级餐厅味觉师，具备多年食品餐饮行业经验以及极强的食品研发能力。 区别于市面OEM同质化贴牌产品，公司产品坚持原创，使用创始人独立研发的中式香料，使公司产品味道更容易使消费者形成味觉记忆，从而产生更强复购，公司重要核心产品上线冷启动阶段，未进行任何推广，便在前期口碑裂变经营的微信群形成300%复购。 在原创之路上，禧宝制研将以复合调味酱作为核心来打市场，在各细分领域内进行产品创新迭代。并坚持以“物无定味，适口者争”为精髓，致力于新潮调味品，善于创新、味道多变，才能让禧宝在调味品行业越走越远。 据主理人陈与寻介绍，禧宝制研品牌旗下全部产品，已在中国人民财产保险股份有限公司完成PICC投保，保障食品安全，树立诚信企业准则。 而针对中国人众口难调的现状，并解决行业痛点与革新，禧宝制研主理人陈与寻将从新工艺，新渠道，新用户，新场景这四点作为核心。同时，禧宝制研将通过规模化、智能化发展来实现独特的酱鲜味美天然理念，坚持以绿色天然健康为底层逻辑，打造自动化、信息化、智能化、可视化的生产标准管理。 而在风格上，禧宝制研以“创意+新潮+健康”为切入点，设计颜值高，打破传统调味品风格的限定，做市场上最适合年轻人的酱品，而禧宝制研未来拟通过抖音进行教人做饭以及教人用酱的方式传播，可以为没有烹饪技巧的90后消费者组建的家庭提供更多场景需求。 禧宝制研主理人陈与寻提到：调味品行业是个风口，整个市场赛道宽广、蛋糕巨大，引得无数搅局者下场角逐，而资本运作也逐渐成为调味食品行业发展上规模、上档次的重要推动力。复合调味品产品也逐渐呈现细分化、多元化、结构性升级趋势。

传统的调味品企业海天味业、中炬高新等都在大力发力复合调味品。调味品、预制菜的赛道越来越拥挤，竞赛或许才刚刚开始。 猪企开始卖火锅底料了。继小酥肉在去年出圈后，今年肉制品企业、猪企将“手”伸得更远，纷纷加码复合调味品和预制菜赛道。 近日，肉制品巨头双汇发展（000895.SZ）和龙大肉食（002726.SZ）接连宣布要加码调味品赛道，开发、推广复合调味品和预制菜等产品业务。 同时，时代财经致电了多家上市猪企，天邦股份（002124.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、唐人神（002567.SZ）和得利斯（002330.SZ）等均表示正在研发和推广预制菜。 据猪价系统数据监测，8月10日生猪（外三元）价格为15.57元/公斤，较前一日上涨0.03/公斤。在上涨幅度可以忽略不计的情况下，寻求新的增长曲线，无疑是猪企抵抗猪价下跌、稳定公司业绩最积极的方法之一。 图片来源：视觉中国 火锅料、自热米饭比猪肉香？ 新希望（000876.SZ）旗下的美好小酥肉在李佳琦直播间6秒被抢光，龙大肉食的椒香酥肉也创下5秒钟卖2.3万袋的佳绩……去年，在直播带货、社区团购和火锅食材连锁终端等新兴渠道的助推下，小酥肉晋升为明星产品。 而这只是起点。 今年8月初，双汇发展董秘在互动易平台表示，公司加强调味品开发，已推出火锅料、面条料、骨汤、肉酱等多个系列调味品。 据悉，双汇发展在今年年初成立餐饮事业部，专门负责餐饮业务的运作，专注推广预制切割、腌制调理、火锅食材、酱卤熟食等餐饮食材产品，目前已推出速食菜、自热米饭和火锅食材等系列产品。 时代财经搜索双汇发展天猫旗舰店，发现其专设了“调味料系列”和“调理速食”分类。双汇的椒香酥肉也“超车”80、90后的童年食品鸡肉火腿肠，成为其天猫旗舰店销售冠军。 几乎同时，龙大肉食也在8月5日的一场活动上宣布与四川省火锅协会签署战略框架协议，共同打造火锅产业生态。龙大肉食还表示，正在筹建四川研发中心，重点聚焦川式调味料和川式预制菜的研发和销售。 两大肉制品巨头的“默契”表明了，在猪价低迷之时，卖复合调味品和预制菜可能比卖猪肉更香。 预制菜指的是以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工而成的成品或半成品，可通过加热或蒸炒后直接食用的菜品，包括速冻和冷藏保鲜产品，如小酥肉、自热米饭和自热小龙虾等。 而对于更在乎肉质新鲜或者“灵魂厨师”来说，复合调味品好比“神奇宝贝”，省去调制油盐酱醋的比例，往调味品中加入不同肉类，酸菜鱼、麻辣小龙虾、黄焖鸡等，只要你想到的，都可快速做出来。 图片来源：视觉中国 事实上，还有众多选手加入这场“竞赛”当中。 8月10日，时代财经致电多家上市猪企，询问是否开展复合调味品或预制菜等业务，几乎均获肯定回答。 天邦股份证券部工作人员告诉时代财经，处于生猪养殖产业链下游的猪肉制品板块业务作为未来发展中心，除了开发调味品、预制菜，还计划从做肝素钠原料提取，“我们已提前计划好，待年底安徽阜阳500万头生猪屠宰及肉制品加工基地建成，业务向产业链下游延伸，可以获取更多价值增值，公司抗风险能力、盈利能力都会增强。” 唐人神和得利斯也明确表示正在开发及销售预制菜产品，打通“养殖——餐饮”环节；温氏股份也在“试水”预制菜产品，业务主体在旗下的广东温氏佳味食品有限公司。 对于猪企纷纷加码复合调味品、预制菜业务，餐宝典创始人汪洪栋8月11日接受时代财经采访时表示，今年味知香上市了，给市场发布了一个积极信号，以致于更多企业和资本看到预制菜这个之前被忽略的赛道。 作为“预制菜第一股”的味知香（605089.SH）备受资本看好，在今年4月27日上市后连收12个涨停板，股价在一个月内从28.53元飙升至高位139.8元，涨幅高达228.63%。 “另外猪价下降也是一个重要影响因素。过于依赖某个业务，公司业绩波动会比较大。而对于上市公司来讲，除了原来的‘盘子’以外，寻找新的增长曲线，业绩会更稳定。复合调味品和预制菜都是当下大消费赛道里的风口，如果有这些概念加持，对上市公司来说意味着有更多的故事做包装。”汪洪栋表示。 据时代财经统计，温氏股份、天邦股份、正邦科技、新希望等多家猪企预计今年上半年业绩都有不同程度的亏损，其中新希望预计亏损最多，达29.5-34.5亿元。猪企均表示业绩承压主要原因是今年上半年猪价持续下跌。 与此同时，也有猪企专心致志聚焦主业。牧原股份、正邦科技和巨星农牧告诉时代财经，公司以生猪养殖为主，暂时不考虑预制菜或复合调味品业务。 竞赛刚刚开始 事实上，复合调味品、预制菜上市企业还有更早的一个成功案例，那就是海底捞集团旗下的火锅调料公司颐海国际（01579.HK）。 颐海国际在2007年获得海底捞品牌的永久免费使用权，2016年在港交所上市，是继海天味业后第二个超越千亿市值的调味料上市公司。除了火锅底料、调味品，颐海国际还开发了自热小火锅、自热米饭等近百款产品。 图片来源：颐海国际官网 踩中了复合调味品和预制菜的风口，2020年颐海国际收入和净利润分别为人民币53.6亿元和9.83亿元，较2019年分别增加25.2%和23.6%。 或许有人会说，它是踩在“大哥”海底捞的肩膀上才有如此亮眼的成绩，但财务数据表明并非如此。 据颐海国际2020年财报，其营收结构中，火锅调味料占比60%、方便速食占比29%、中式复合调味料占比10%、其他占比1%。其中，火锅调味料产品收入从2019年28.13亿元增加13.4%到2020年同期31.9亿元，占2020年年收入的59.5%，其中向海底捞和蜀海供应链的销售收入降低了15.3%，但是向第三方销售收入增长50.8%。中式复合调味料第三方销售收入也增长了43.5%。 突破了海底捞的限制，增强了第三方销售能力，颐海国际明显从海底捞的供应商变成一家真正的调味品企业，也可以看出调味品和预制菜市场潜力还有很大空间。 东莞证券今年7月一份研报指出，近几年国内居民消费水平的提高以及消费习惯的转变，火锅底料、中式复合调味料等产品迅速抢占消费市场，复合调味品迎来较为确定性的发展机遇。 上述研报还提到，2020年我国复合调味品的渗透率仅为26.00%，美国、日本与韩国的复合调味品占比分别为73.00%、66.00%与59.00%，远高于我国的水平。并且，目前国内调味品行业前十大企业的零售市场份额不足30%，行业竞争格局较为分散。 国海证券今年8月一份研报也称，预制菜满足C端对“美味+便捷”的需求，并促使餐饮B端成本降低和客户满意度提升，具有很大的市场空间。 弘章资本创始合伙人翁怡诺曾在公开场合表示，预制菜是个好赛道，“总体上我们看好这个领域，里面有很多值得长期做的东西，名字也很宏大，是一条超级赛道。” 尽管，温氏股份证券部工作人员表示预制菜业务对上市公司的贡献微乎其微，但其在2020年年报明确表示在加快从传统养殖企业向食品企业转型。 而传统的调味品企业海天味业、中炬高新等都在大力发力复合调味品。调味品、预制菜的赛道越来越拥挤，竞赛或许才刚刚开始。

        根据《四川省财政厅关于开展省级政府采购意向公开试点的通知》等有关规定，现将成都市武侯区机关事务中心2021年（第2批）采购意向公告如下：   序号 项目名称 预算金额（万元） 采购需求概况 采购标的 拟采购实施月份 对供应商的基本要求 备注 采购标的名称 采购数量 是否专门面向中小企业 是否允许联合体投标 1 武侯区市民中心食材配送采购项目 1,470 武侯区市民中心集中办公区食堂位于武侯区武科西五路360号，拟以公开招标方式，选取符合要求的中标人，为约2200人提供主副食品原材料及调料等食材的配送。 食材 1   十月 否 否 合同期一年              本次公告的采购意向是本单位政府采购工作的初步安排，具体采购项目情况以相关采购公告和采购文件为准。 成都市武侯区机关事务中心 2021年08月19日  

近日，山东省调味食品协会在济南召开“调味品品评师第一届第二批培训考核认定和产品感官品评会议”，国家评委山东巧媳妇食品集团高级工程师张彦民、国家评委山东玉兔食品股份有限公司调味品研究院院长朱立磊、山东玉堂酱园有限公司副总经理田书义等业内专家和企业家，对来自省内调味食品行业初次申报品评师的人员进行了系统培训并以闭卷方式进行了理论考试和十二轮的调味食品实操考核后，三十七名人员获得了山东省调味食品协会调味品品评师的资格。与此同时，该协会第一届品评师对企业推送的酱油、食醋、酱类、酱腌菜、料酒、蚝油、复合调味料等产品进行了十轮产品的感官技能品评，一百三十九种产品通过品评师的品评和专家的评审获得殊荣。     在酱油产品方面，品评师认为，质量水平普遍较高，参鉴样品在色、香、味、体上有了明显的质的飞跃，表明山东省酱油产品质量跃升到新的台阶，在新品研发、突出特色、高质量发展上稳步推进。尤其是中小企业产品感官指标水平像泰安未来食品有限公司等企业的产品水平有了的大幅度的提高和知名品牌不分上下。味极鲜酱油在知名品牌欣和、味达美酱油的引领下，巧媳妇、玉兔、好太太、灯塔等企业的味极鲜酱油感官指标达到全国知名品牌水平。 在固态、液态食醋，酿造白醋产品方面，品评师认为，其色泽、体态都比往年测评有很大提升，未发现色泽异常、体态混浊的情况。固态醋的陈香、酯香，液态醋的米香、清香，各企业控制较好，体现了其产品的工艺特色。大部分企业对食醋产品进行了调制优化，通过加入白糖、蜂蜜、果汁和合理使用食品添加剂，使产品酸甜可口无刺激，容易被消费者接受。由于食醋的风味区域性比较强，一段时间内还很难打破，各企业要做好自己产品特色的同时，稳定好自己的区域市场，从而做强做大自己的品牌。     在酱类产品方面，品评师认为，山东是酱类的生产和消费的大省，酱类产品在全国很有特色，欣和的葱伴侣六月香豆瓣酱是全国知名品牌。山东的巧媳妇、玉兔、青援的黄豆酱色泽、香气、滋味优势特别明显，和全国知名品牌不分上下。德馨斋、环球、玉堂的晒制甜面酱在香气、滋味上各有千秋，充分体验了山东酱类产品的特色。 在酱腌菜产品方面，品评师建议，重视速成酱腌菜的研发，尤其是在减盐方面下功夫，可开发水果式的酱腌菜产品等。速成腌制菜相对于传统酱菜，风味多样化，更加丰富多彩，如酱香、酸甜、香辣、麻辣、红油等。风味可以可根据市场需求进行多元化调整，在保证食品安全的情况下，做到风味为王，更加贴近市场需求，这是传统酱菜无法比拟的。 在调配型料酒、发酵型料酒、黄酒产品方面，各企业对料酒工艺的控制达到了比较高的水平。发酵型料酒作为新兴的料酒产品，风味独特，兼具了发酵黄酒的酯香和调配料酒的香料香。另外，蚝油作为近几年来北方市场的快速增量产品，从餐饮走向家庭，是复合调味品的佼佼者，品评师希望各企业考虑后续市场的此类新产品的开发。 品评师认为，火锅调料及快捷、方便复合调味品每年增速超过20%，是随着外卖、餐饮连锁的定制化、标准化、便捷化、个性化需求成长起来的，私人订制产品是各企业今后的一个新的发展方向。当前复合调味料市场竞争激烈，谁在消费者需求上做好产品研发和市场品牌提升有作为，就能在复合调味品中抢占先机稳定发展。   山东省调味食品协会会长杨圣泉指出，举办本次活动是对山东调味食品产业产品进行的一次感官品评的大检阅，促进了各企业之间的技术交流，对各自产品质量的提升起到促进作用，同时也提升了品评人员的感官品评水平，必将推动山东调味食品产业迈向一个新台阶，促进行业健康持续发展。（马永刚）

        8月11日晚，益海嘉里金龙鱼发布2021年中期业绩。数据显示，上半年公司实现营收1,032亿元，同比增长18.7%;利润总额46.3亿元，同比增长20.9%;归属于上市公司股东的净利润29.7亿元。作为厨房食品领域的领军企业，报告期内金龙鱼厨房食品业务规模持续扩大，贡献营收660亿元，增长逾22.2%;饲料原料及油脂科技产品也实现稳步增长，营收规模365亿元，同比提升12.3%。 　　对于上半年的业绩表现，金龙鱼表示，主要系厨房食品端受到原材料成本大幅上涨影响，同时去年同期疫情带来的渠道销量结构性变化使得整体毛利率有所下滑。而在饲料原料及油脂科技端，受市场行情上涨影响，板块利润同比大幅增长。 　　资料显示，金龙鱼在粮油行业经过三十多年的耕耘，以厨房食品为核心，产业链延伸至大米、面粉、油脂科技、饲料原料等诸多领域，在各细分市场均保持市场领先地位。其中，核心品牌“金龙鱼”通过扩大产品范围，实现从单一的食用油品牌到综合性厨房食品品牌的转型，影响力持续提升。在最新出炉的2021中国食品饮料上市公司品牌价值榜上，“金龙鱼”以1302.98亿元的品牌价值位居第二。 　　深刻洞察消费需求布局调味品赛道 　　随着国内居民生活水平提高，消费者对粮油消费的健康功能、营养成分、口感风味的要求逐步提升。作为国民级粮油企业，金龙鱼始终深刻洞察行业趋势及消费者需求，除深耕米面油等传统强势领域外，近年来在调味品领域有明显的发力。 　　目前，金龙鱼的调味品事业部已在泰州、秦皇岛、晋中、上海、青岛、武汉、成都、天津等地建立了调味品生产基地。产品品牌包括“金龙鱼”、“丸庄”、“梁汾”、“香满园”、“海皇”等系列品牌，产品类别涵盖酱油、醋、芝麻油、花椒油、藤椒油、芝麻酱等。市场认为，调味品已成为金龙鱼厨房食品事业版图中的重要组成部分，未来公司在这一赛道具有较大的发展空间。 　　长江证券指出，金龙鱼具备成功运作厨房食品的商业基因，在切入调味品赛道、实现行业地位突围上具备独特的潜力和优势。一是品质过硬，金龙鱼作为行业领军企业，获得消费者广泛信任;二是产品布局合理，高低搭配;三是丰富的平台型产品矩阵，可实现品类间的协同效应;四是拥有渠道网络优势，使得新产品得以快速到达市场终端。 　　从二级市场表现看，调味品板块因去年上半年业绩增长过快、基数较高，今年上半年走势整体较弱，业绩承压。但市场预计下半年高基数逐步回归正常，同时餐饮消费需求逐步增加，整体业绩表现将会逐季改善。 　　卡位中央厨房业务引领餐饮发展新模式 　　随着人们现代工作节奏加快，外卖和餐饮半成品因其便捷化的特质受到越来越多消费者的青睐。据了解，为顺应国内大健康产业发展及消费升级趋势，金龙鱼正大力投资布局大健康食品研发、生产和中央厨房项目，以满足国民对营养健康功能性食品多样化、个性化需求。 　　报告期内，金龙鱼在全国各地选址，投资建设中央厨房园区，开展中央厨房上中下游业务的投资，致力于覆盖从食材原料到餐桌美食的全产业链，进行食品全品类制造和餐饮服务，引领中国餐饮发展新模式。目前公司正在建设四个中央厨房园区，分别位于河北廊坊、重庆、陕西兴平、浙江杭州，最早的项目预计将于今年年底落地。依托公司在粮油板块深耕30多年积累的全链条管理能力，上述园区在土地资源、原料采购、产品研发、加工制造、物流配送、销售渠道等方面形成强大的整合优势和竞争力，在成本、集采、效率、风味等方面充分体现金龙鱼中央厨房业务的特有模式。 　　金龙鱼表示，未来公司将继续深耕中国市场，加大投资力度，以厨房食品为重心，围绕调结构、扩品类、拓渠道、控成本等主要目标，推动业务稳健发展，通过全方位举措提高盈利能力，做行业高质量发展的引领者，做国人高品质生活的奉献者，做国家高水平开放的参与者。

       近日，市场监管总局发布关于加强酱油和食醋质量安全监督管理的公告，提出酱油和食醋生产企业不得再生产销售标示为“配制酱油”“配制食醋”的产品。 　　传统发酵酿造工艺的成本相对较高，一些商家在利益驱使下，生产配制式的调味产品。更有甚者虽然在产品上标示“配制”字样，却声明此类产品无健康危害，以此诱导消费者购买。如此煞费苦心，是对消费者的变相欺诈。这种行为，既违背了诚信经营的基本商业道德，又僭越了保护消费者合法权益的法律底线。严禁生产销售上述产品，可谓打中了不良商家的“七寸”。 　　禁止配制式调味品招摇过市，不能仅寄望商家自律，更需要严格执法。食品安全法对违法利用添加剂生产食品、货值金额1万元以上的行为，作出了处货值金额10倍以上20倍以下罚款的规定；刑法也设置了生产、销售不符合安全标准的食品罪。如果某些商家的行为涉嫌违反食品安全法等法律，有关部门应对其依法作出惩处。执法部门和司法机关应常态化依法加强监管执法，保护人民群众的食品健康安全。 　　杜绝“配制酱油”乱象，离不开各界合力共治。这需要加强行业自律，引导和督促商家依法诚信生产经营；更需要不断完善监管机制，对不良商家加大违法犯罪惩戒力度；还需要鼓励社会组织、公众和企业从业人员积极监督举报有关违法犯罪行为。（张智全）